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2025年8月重卡行业月报:8月重卡同比五连增 天然气迎来复苏

作者:微信小程序开发 来源:python技术日期:2025-09-27

本报告导读:


总量上看,8 月国产重卡销量9.2 万台,同比增长47%,环比增长8%。聚焦天然气重卡,8月国产天然气重卡销量 1.6 万台,同比增长 32%,环比增长 30%。


投资要点:


投资策略与建议:随着经济恢复,以及 2025年重卡“以旧换新”政策的推出,我们认为国产重卡销量有望逐渐回升,预计2025 年销量为106.7 万台,同比增长18%。近年来,国产新能源重卡技术逐渐成熟,成本快速下降,我们预计国内新能源渗透率有比较大的提升空间,预计2025 年渗透率将达到15%。我们认为重卡行业的成长空间仍然存在,具体体现在国内的景气度修复,以及出口的持续成长。此外随着天然气重卡的发展,我们认为行业门槛提升有望带动头部企业盈利能力提升。我们推荐潍柴动力、中国重汽(A、H)、中集车辆、福田汽车;受益标的为一汽解放。


总量上看,8 月国产重卡销量9.2 万台,同比增长47%,环比增长8%。1-8 月国产重卡累计销量71.6 万台,同比增长15%。我们认为,8 月重卡总量的维持较高增长,一是去年同期基数较低,二是从五月中下旬直至八月,“以旧换新”政策对重卡新车市场保持了较为稳定的促进作用,进而推动了重卡行业连续五个月的同比快速增长。


其中,电动重卡高歌猛进,同比继续呈现爆发式增长;天然气重卡逆转颓势,在连续五个月同比下滑后迎来了复苏。


从销量结构上看,2025 年8 月半挂牵引车/载货车/非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为50.6%/27.8%/21.7%,此前2024 年为51.9%/25.3%/22.7%,重型载货车占比走强。半挂牵引车:8 月半挂牵引车销量为4.9 万台,同比增长42%,环比增长14%。 1-8 月累计销量36.2 万台,累计同比增长9%。重型载货车:8 月重型载货车销量为2.4 万台,同比增长54%,环比下滑2%。1-8 月累计销量19.9万台,累计同比增长27%。重型非完整车辆:8 月重型非完整车辆销量为1.9 万台,同比增长50%,环比增长7%。1-8 月累计销量15.5万台,累计同比增长15%。


聚焦天然气重卡,8 月国产天然气重卡销量1.6 万台,同比增长32%,环比增长30%。1-8 月国产天然气重卡累计销量11.6 万台,同比下滑9%。天然气半挂牵引车:8 月国产天然气半挂牵引车销量1.5 万台,同比增长33%,环比增长32%。1-8 月国产天然气半挂牵引车累计销量11.2 万台,同比下滑10%。8 月重卡的天然气渗透率为17%,半挂牵引车的天然气渗透率为32%。根据我们对重卡全生命周期成本的测算,对于年度平均行驶里程大于15 万公里的牵引车而言,大部分时间段使用天然气是较为经济的。我们认为,在大规模设备更新政策的推动下,天然气重卡作为使用成本较低的设备,其渗透率有望进一步提升。新能源重卡: 8 月国产新能源重卡销量1.5万台,同比增长197%,环比增长13%。1-8 月国产新能源重卡累计销量10.3 万台,同比增长175%。8 月重卡新能源渗透率16%,1-8月累计新能源渗透率14%。


风险提示:经济发展不及预期,原材料价格大幅上涨。


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转自国泰海通证券股份有限公司 研究员:刘一鸣/张予名

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